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はじめに先日、「米半導体大手エヌビディアが史上初の時価総額5兆ドルに到達した」というニュースは、世界に大きな衝撃を与えました。この熱狂を目の当たりにすると、「AIバブル到来ではないか？」「過去のITブームの繰り返しで、いつか崩壊するのではないか？」といった懸念が浮かびます。確かに、投資の過熱という点では過去のバブルと共通していますが、今回のAIブームには、19世紀の鉄道、20世紀の電力、21世紀初頭のインターネットといった、人類史を変えた三大インフラ革命と共通する「構造的な強さ」があります。本記事では、このAIインフラ投資が過去の革命とどう異なり、なぜ持続的な変化の波となり得るのかを深掘りします。1. 過去のインフラ革命が持つ「富の法則」エヌビディアのGPUや、巨大データセンターへの投資（AIインフラ）は、過去のインフラ革命が富を生み出してきた法則を完全に踏襲しています。エヌビディアの株価が高騰しているのは、単なる投機ではなく、彼らがこの「AI時代の新しい電力網」を独占的に提供していることへの、経済の現実的な評価が背景にあるのです。2. AIインフラが過去の革命と決定的に違う点今回のAIインフラは、過去のどのインフラ革命にもなかった二つの大きな特性を持っています。これこそが、私たちが「何か違う」と感じる変化のスピードと規模の根源ではないでしょうか。違い①：「異常な建設速度」と「物理的制約からの解放」過去の鉄道や電力網は、土地の買収や電柱の設置など、物理的な制約が大きく、社会構造を変えるのに数十年を要しました。しかし、AIインフラは、主にソフトウェアとチップの力に依存するため、物

こんにちは、HIROです。今日は少し地味に聞こえるかもしれない話をします。でも、個人的には2026年でいちばん大事なテーマだと思っています。結論から言うと、**「AI銘柄だけ追いかけていると、大事な流れを見逃す」**という話です。なんかAI、怖くなってきてない？ChatGPT以来ずっと「AIに乗れ」という声が続いていますよね。でも最近、市場を見ていると少し違う動きが目に入ってきます。ソフトウェアやクラウド系の銘柄が静かに売られている一方で、建設機械やエネルギー、素材といった"古くさい産業"に資金が流れ込んでいるんです。これを理解するキーワードが 👉 HALO（Heavy Assets, Low Obsolescence） です。HALOって何？難しそうな名前ですが、意味はシンプルです。「重たい設備を持っていて、簡単に時代遅れにならない会社」のことです。これまでの投資の常識では「資産を持たない会社ほど強い」とされてきました。SaaSとかクラウド系の企業が典型で、工場も機械も持たずに高い利益率を出せる構造が、ずっと市場に評価されてきたんですね。でも今、その前提が少しずつ変わりつつあります。AIが強いからこそ、生まれてしまう需要があるここが今回いちばん伝えたいところです。AIは確かにすごいです。でも、AIには「物理的な世界をゼロから作る」ことはできません。データセンターを建てるには土地と建材が必要です。電力を供給するには発電設備が必要です。半導体工場を動かすには冷却システムが必要です。つまり 👉 AIが広まれば広まるほど、インフラ・エネルギー・資本財への需要が増えるという構造になって

【インフレ定着 際立つ株高】 “2025年は日本株の再評価が一段と進んだ。30日に大納会を迎えた日経平均株価の年間上昇率は26%(1万444円)と、米ダウ工業株30種平均を3年連続で上回った。世界的な生成AI(人工知能)期待と日本のインフレ定着がマネーの流入を促した。高市早苗政権の発足で、日本経済が再び成長軌道を描くとの期待が海外投資家を中心に高まっている。株高の持続は、財政拡張への懸念に目配りした政策運営にかかっている。” この前文の最後の部分が気になりますね。｢財政拡張への懸念に目配りした政策運営にかかっている。｣と書かれていますが、この記事は株高を｢称賛する｣内容ではなく、｢懸念する｣内容だと思います。 そのため、タイトルのインフレ｢際立つ｣株高、だったり、｢期待先行｣、海外マネー流入、だったりと懸念点を示唆しています。 記事の最後の方の文書には以下のように書かれています。 “一方、高市氏の積極的な経済政策は株高を抑えるリスクもはらむ。インフレ局面での財政拡張は物価高を加速させる。成長につながらず財政の健全性を毀損するとの疑念をもたれれば、株や債券を含む円資産の売りが広がりかねない。 与党は参院で過半数を持たない。26年は市場の信認を失わずに成長戦略の実現に必要な予算の執行や、政策を遂行できるのかどうかが株価の行方を左右しそうだ。” インフレ局面での財政拡張や政権の弱さを懸念しています。日経平均株価のチャートも株価が上がりすぎて下げ戻しが懸念されるような形に見えます。 そこで気になるのが日経平均株価を押し上げている3銘柄です。 “日本のAI関連銘柄は米半

こんにちは、HIROです。ここ数ヶ月、AI関連株は「勝ち組投資」の代名詞として語られてきました。しかし今週、そのムードが一気に変わりつつあります。ナスダックは2%以上の急落。その背景には、著名投資家マイケル・バリー氏のNVIDIA（NVDA）とPalantir（PLTR）の空売り報道がありました。市場は「AIバブル崩壊」のシグナルかと身構えています。① AI関連株に襲いかかる“恐怖の売り”AI関連銘柄の中心であるNVIDIAとAMDの株価は、過去1年で驚異的な上昇を見せてきました。NVIDIAは+190％、AMDも+130％超の上昇。しかし、その勢いに“ブレーキ”がかかっています。昨日の取引では、NVIDIA：−3.8％AMD：−4.1％Palantir：−5.2％と、AI関連株が軒並み下落しました。「AIは過大評価されている」——マイケル・バリー（映画『マネー・ショート』のモデル）彼が空売りポジションを公表したことで、投資家心理は一気に冷え込みました。リスク回避の流れは暗号資産にも波及し、ビットコインは4か月ぶりに10万ドルを下回る展開。② ペッパーストーンの警告：「今は買う理由が少ない」ペッパーストーンのアナリスト、クリス・ウェストン氏も警鐘を鳴らしています。「ここで買う理由は多くない。むしろさらなる下落への警戒が必要だ。」短期筋がポジションを手仕舞う中、AI関連株の高PER（株価収益率）が重荷となっています。「成長は続くが、バリュエーションが限界に達している」——これが現在の市場の見方です。一方、長期投資家からは「これは一時的な冷却期」との声も。AI関連株は構造的に利益成

米国株式市場では、近年急速に拡大するAI関連銘柄への過熱気味の期待感が高まっている。特にエヌビディアのような半導体大手が相場を主導し、一部のIT関連株価が大きく上昇しているのが特徴的だ。これを背景に、大規模な設備投資が次々と発表され、関連企業の収益拡大への期待が投資家を惹きつけている。著名投資家の間では、この状況を「バブル」の最中にあると指摘する声も出ている。過去のITバブルやリーマン・ショックと比較し、現在の株式市場は8割ほどバブルのピークに近いとも分析されている。また、金融関係者の間では、技術職の人々まで株の運用成績を語り出すようになったことから、「靴磨きの少年が株の話をし始めたら暴落が近い」という有名な逸話が引き合いに出される場面も散見され、バブル崩壊への懸念が根強い。とはいえ、エヌビディアのように、実際に利益の裏付けがあり高い成長を見せている企業も存在する。ITバブル期とは状況が異なるとの指摘も多く、今後の展開には注目が集まる。ここまでAI分野に資金が集中すると、技術的なブレークスルーがどれほど現実の経済や社会にどこまで波及するのか、自分自身も気になるところだ。株価の動きだけを見るのではなく、AI技術が本当に人々の暮らしや産業の構造を変えるのか、エンジニアとしても動向をウォッチしたくなる局面だ。