ずまなこFPの「ほったらかし資産形成」（26/6/28）

みなさん「こんにちは！」

ZMNKです。

「心の奥にある“好き”は嘘をつかない」

心の奥にある

好きは

いつだって

嘘をつかない。

静かな場所で

そっと灯りのように光り

迷った心をやさしく導き

本当の自分へと戻してくれるよNE!

はい！

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本日は、「AIバブルの前提が崩れかけている」について書いてみようと思います。

NYタイムズが、オープンAIがIPOを2027年に延期することを検討していると報じました。これを受けて、ヴァンエック・半導体ETF（SMH）は4.0％安、ラウンドヒル・メモリーETF（DRAM）は6.5％安と急落し、AIバブルの持続性に黄色信号が灯りました。

なぜ、オープンAIの上場が少し遅れるだけで、半導体株が売られるのか？というと、それは「AIインフラ向けの資金はいくらでも集まる」という前提が崩れかかかっているからです。

そもそも、AI産業はGPUやHBM、データセンター、電力、人材、クラウド契約など、どれも桁違いの投資が必要となる資本集約型産業です。しかし、多くのAI企業は未だ収益化できていないため、外部から資金を集め続けなければなりません。

なぜ、IPOは延期になる？

しかし、オープンAIの2026年1－3月期の売上高成長率は、2025年下半期の四半期平均に対して＋29.8％成長にとどまっています。

これは、2025年下半期の売上高成長率が、同年上半期に対して＋104％成長だったことを踏まえると、明らかに鈍化していると言えます。

また、スペースX（SPCX）の株価も前週比17.2％安、エヌビディアキラーの異名を持つセレブラス（CBRS）も前週比22.6％安と軟調に推移するなど、IPO銘柄はいずれも冴えない展開となっています。

つまり、オープンAIはIPOに失敗する恐れがあるのです。そのため、オープンAIは企業向け契約の実績を積むなど、新しい成長ストーリーを作ることが求められているのです。これに成功すればAIバブルは来年も続く可能性が高まります。

しかし、オープンAIのIPO延期報道は、AIインフラ投資の持続性に疑念を感じさせます。

なぜなら、十分な資金調達ができないなら、AIデータセンター投資に対する勢いが鈍る恐れがあるからです。

AIデータセンターが建設しないなら、半導体を買っても意味がないのです。

AIバブルの前提が崩れかけている

そもそも、AIバブルは「オープンAIやアンソロピック、xAIといったAI開発企業に加えて、マイクロソフトやアルファベット、アマゾン、メタ、オラクルなどハイパースケーラーが、これからも巨額のAI投資を続ける」という前提に立っています。

その未来では、エヌビディア（NVDA）の先端AI半導体やマイクロン（MU）、SKハイニックス（SKHY）のHBM需要は膨らみ、台湾セミコンダクター（TSM）は最先端半導体を作り続け、ASML（ASML）の装置にも注文が入ります。

また、サンディスク（SNDK）やシーゲイト（STX）、ウェスタン・デジタル（WDC）といったストレージ企業にも追い風が吹きます。そうした期待が半導体株を押し上げてきたのです。

しかし、スペースXやセレブラスの株価が低迷する中、オープンAIのIPO延期報道を受けて、市場参加者は「本当に巨額投資は続くのか」「AI企業は資金を集め続けることができるのか」「巨額投資はちゃんと回収できるのか」といったことを冷静に考え始めています。これが、半導体株が急落した原因です。

巨大な資金循環

AIバブルでは巨大な資金循環が起きています。

たとえば、AI開発企業（オープンAIやアンソロピック）が巨額の資金を集め、その資金や信用力をもとにハイパースケーラー（アルファベットやマイクロソフト）とクラウド・データセンター契約を結びます。

ハイパースケーラーはその契約を担保にAIデータセンターを建設し、半導体企業（エヌビディアやマイクロン）に発注を出します。半導体企業は巨額の受注残によって株価が高騰し、AIバブルを一層過熱させています。

しかし、AI開発企業が巨額資金を集められないなら？

AIバブルは終わっていないが…

もちろん、オープンAIの延期報道だけではAIバブルは終わりません。これは、オープンAIが上場延期しても、ハイパースケーラーが設備投資を止めるわけではないからです。

そのため、足元の株安はAIバブルの始まりではなく、過熱したポジションの一時的な巻き戻しだと考えられます。

こうした中、SKハイニックスが7月10日にADRでナスダックに上場することを予定していますが、すでに株式市場の需給が緩み始めていることを踏まえると、十分な資金調達ができず、AIバブルへの警戒感が一層高まりかねません。

そのため、AIバブルは終わっていませんが、半導体株を巡っては波乱の展開が待っているかもしれません。

→分かりにくい内容や質問あればDMいただければありがたいです🎵

プロフィール♪

名前：　ずまなこFP

職業：　会社員（管理職）、個人投資家、カウンセラーとしても活動中

性格：　”おおらか”とよく言われます、判官贔屓、勧善懲悪

身長：　178ｃｍ

趣味：　読書年間100冊と資産形成

資格：　資産形成コンサルタント、FP、簿記

資産：　投資信託、金、仮想通貨、米国株、日本株、（計3,000万円）

相談歴：4年以上

資産形成進捗♫　※26年5/31時点、（）内は前月差

・現預金　　13,946,665（▲294,433）

・個別株　　 2,830,536（+431,666）

・投資信託　18,262,667（+938,054）

・仮想通貨　 2,457,721（▲134,187）

・ポイント　　 161,380（▲6,778）

・合計　　　36,724,647（+934,322）

また、ときどき進捗報告しますね。

⇒自分の周りからの相談を多く頂いておりますが、一方で資産形成に手がついていない方も非常に多いです。

今日が、人生で一番若い日です！「ほったらかしの資産形成」をいち早く初めたらよいかと思っています。

（ほったらかしなので、知識もなにもいらないです）

みなさんも資産形成のお困りごとあればご相談ください。

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