こんにちは。
本日は5月13日（水）の相場について、わかりやすく整理していきます。
昨日のマーケットは、
米国株はまちまち
ドル高進行
米金利上昇
原油高
という流れになりました。
特に為替市場では、「円安」よりも“ドルそのものが強かった”という印象が強い1日でした。
米国株は方向感に欠ける展開
昨日の米国市場は以下の通りです。
NYダウ：56ドル高
S&P500：11ポイント安
ナスダック：185ポイント安
ハイテク株中心に利益確定売りが入り、ナスダックはやや大きめの下落となりました。
一方で、為替市場ではドル買いが継続。
ドル円は157円後半まで上昇しています。
ドル円上昇の背景は「ドル高」
今回のドル円上昇は、“円が弱い”というよりも、米ドルが強いことが主因です。
背景には、
イラン情勢による地政学リスク
原油高
米長期金利上昇
米CPI上振れ
があります。
4月の米CPIは、
総合CPI：前年比3.8%
コアCPI：前年比2.8%
となり、市場予想を上回りました。
これによって、
「FRBの利下げが遠のくのでは？」
という見方が強まり、米金利上昇 → ドル買いへ繋がっています。
財務長官発言にサプライズなし
米財務長官は日本側との会談後、
「為替の過度な変動は望ましくない」
「日本財務省と緊密に連携していく」
と発言。
ただし、具体的な介入示唆や強い警告はなく、市場を大きく動かす材料にはなりませんでした。
現在の市場は、
4月30日
5月6日
に実施されたとみられる、9〜10兆円規模のドル売り介入を強く意識しています。
そのため、ドル円が上昇しても、市場参加者は積極的に買い上がりにくい状態です。
今後の焦点は「6月 or 7月の日銀利上げ」
ここからの最大の注目点は日銀です。
次回の日銀会合は6月中旬ですが、同時期に政府の「骨太の方針」発表があります。
そのため、
6月利上げ
7月利上げ
どちらになるのかが焦点になっています。
個人的には、時期が多少ずれても、日銀は今後も利上げを継続すると見ています。
日銀金利は今後どうなる？
現時点では、
2026年度中：1.25%
2027年度中：1.75%
付近まで政策金利が上昇する可能性を想定しています。
おそらく、
年末年始
夏場（6〜7月）
あたりを中心に、半年に1回程度のペースで0.25%ずつ利上げしていく流れになりそうです。
円安はいつ落ち着くのか？
ポイントは「実質金利」です。
政策金利が1.75%付近まで上昇してくると、日本の超低金利状態が徐々に修正され、円安効果も弱まり始める可能性があります。
さらに将来的には、
国内機関投資家の資金回帰
個人向け国債への資金シフト
などが進めば、過度な円安は徐々に是正されていくかもしれません。
ただし、これはかなり先の話です。
現状では、まだドル優位の地合いが続いています。
今後のドル円戦略
もし次の実弾介入がなく、特別な材料も出なければ、
ドル円は155円〜160円レンジ
での推移が続く可能性があります。
そのため戦略としては、
上昇した場面では戻り売りを意識
焦って追いかけない
次の材料待ち
が基本になりそうです。
相場は「流れ」よりも、「変化」を見抜くことが大切です。
本日も冷静にマーケットを見ていきましょう。
