【4月24日相場解説】原油×ドルがすべてを支配する局面へ｜スタグフレーションの入口か

こんにちは。

4月24日（金）の相場について、昨日の動きを振り返りながら整理していきます。

■ 米国市場はリスクオフへ

昨日の米国株は下落しました。

S&P500：-29ポイント

ナスダック：-219ポイント

全体として、リスク回避の動きが鮮明になっています。

為替市場ではドル高。

そして今回の相場の中心にあるのは、やはり「原油」です。

■ ホルムズ海峡問題と原油高

現在、イランによるホルムズ海峡封鎖が継続されており、

これに対してトランプ政権は軍事的圧力を強めています。

一方で、穏健派との交渉も進めているものの、

👉 合意しても封鎖解除は不透明

という状況です。

つまり市場はこう見ています。

「供給不安は当面続く」

結果として、

WTI原油：97ドル台

ドルインデックス：98.8

米10年債利回り：4.32%

と、原油高＋ドル高の組み合わせになりました。

■ 見えてきた“スタグフレーション気味”の構図

今の相場はシンプルではありません。

原油高 → インフレ圧力

株安 → 景気減速懸念

この2つが同時に来ています。

つまり、

👉 スタグフレーション“手前”の状態

完全なスタグフレーションではないですが、

マーケットはすでにその影を織り込み始めています。

そして重要なのはここです。

原油が100ドル前後で止まるのか、それともさらに上か

ここが、今後のドルと株の方向を決める分岐点になります。

■ 為替の主役は「原油 × ドル」

しばらくは、

👉 原油価格がそのままドルの方向性になる

と見ています。

特に中東情勢が落ち着かない限り、

トレンドは出にくく、「材料待ちの相場」になりやすいです。

■ ユーロドルは“動かない相場”が継続

ユーロドルの日足を見ると、

2025年前半に一気に上昇

その後は約10ヶ月以上レンジ

完全に方向感を失っています。

現状は、

👉 原油とドルに振られるだけの通貨ペア

戦略としては、

1.16後半から分割で買い

下げたら拾う

という「レンジ逆張り」が機能しやすい局面です。

■ ドル円：介入は“値動き”ではなく“水準”

ドル円について。

現在は158〜159円台で横ばい。

日銀会合も控えていますが、

👉 利上げ観測はほぼ後退

👉 方向は出にくい状態

そして一番重要なのはここです。

介入は値動きではなく水準で判断される

具体的には、

160.46（年初来高値）

161円台（2022年高値ゾーン）

このあたりを超えてくると、

👉 一気に介入警戒が強まる

逆に今の水準では、

多少動いても介入は入りにくいと見ています。

■ 今後の注目ポイント

これからの相場で見るべきポイントはシンプルです。

原油が100ドルを超えるか

ホルムズ海峡問題の進展

米金利の方向

日本の為替介入ライン（160円台）

そして国内では、

👉 ゴールデンウィーク中の為替介入

ここも一つのイベントリスクになります。

■ まとめ

今の相場は一言でいうと、

「原油がすべてを決める相場」

株も、為替も、インフレも、

すべてが原油に引っ張られています。

トレンドを追うよりも、

👉 “環境を読むこと”が勝ちやすい局面

無理に動かず、

ポイントを待つ戦略が重要になってきます。