【3月27日 相場分析】原油高×地政学リスクで円安加速？ドル円165円シナリオと介入の可能性

【3月27日 相場分析】原油高×地政学リスクで円安加速？ドル円165円シナリオと介入の可能性

こんにちは。

本日も相場の流れを、シンプルかつ本質的に整理していきます。

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■ 昨日のマーケット振り返り

3月26日の米国市場は大きく下落しました。

・S&P500：−114ポイント

・ナスダック：−521ポイント

株式市場はリスクオフの動き。

為替はその裏側で「ドル高」が進行しています。

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■ 地政学リスク：市場は“言葉”より“現実”を見ている

トランプ大統領は、イランの発電所攻撃を

「4月7日まで延期」と発表しました。

ただし、市場はこの発言をほぼ織り込んでいません。

なぜか？

👉 交渉は“長引くほどイランに有利”

👉 交渉している「フリ」の可能性

つまり、市場は「発言」ではなく

**実際に原油が下がるかどうか**を見ています。

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■ 今の本質：ホルムズ海峡と原油価格

現在の焦点はシンプルです。

👉 ホルムズ海峡は正常化するのか？

👉 原油価格は下がるのか？

現状

・原油：約93ドル

・米10年債利回り：4.41%

・ドルインデックス：99.8

すべて「上昇方向」

つまり

👉 リスク回避＋インフレ圧力が同時進行

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■ 4月シナリオ：ドル高＋原油高の継続

このままいけば

👉 停戦はすぐには見えない

👉 原油は高止まり

👉 ドルも強い

この組み合わせから

👉 ドル円は160円 → 165円レンジへ

現実的なシナリオです。

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■ 日本にとって最悪の構図

日本は資源輸入国です。

つまり

👉 安い円で

👉 高いエネルギーを買う

この構図が直撃しています。

さらに

・原油

・肥料

・あらゆる輸入物価

すべて上昇中。

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■ スタグフレーションの入り口

今の世界は

👉 景気は弱い

👉 でも物価は高い

いわゆる「スタグフレーション懸念」です。

この場合の金融政策は

👉 急激な利上げはできない

👉 でも利上げは必要

つまり

👉 “ゆるい利上げ”

中途半端な状態になります。

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■ 円安は止まるのか？

これまで日本政府は

「円安にもメリットがある」

というスタンスでした。

しかし現在は違います。

👉 原油価格 約＋50%

👉 輸入コスト急増

この環境では

円安容認は難しい局面です。

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■ 注目ポイント：為替介入のタイミング

個人的な見立てとしては

👉 4月中旬〜後半

このあたりで

👉 円買い介入の可能性が高まる

と考えています。

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■ まとめ

・株は下落 → リスクオフ

・ドル高＋原油高が継続

・ドル円は165円視野

・日本は輸入インフレ直撃

・4月後半に介入警戒

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■ 最後に

相場は「ニュース」ではなく

**その裏にある構造**で動きます。

表面的な材料ではなく、

資金の流れを一緒に見ていきましょう。