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CFの活用事例として、今回はIRR（Internal rate of return）である内部収益率について、紹介させて頂きます。私の出品しているサービスでも複数のお見積りを頂いており、実際にサービスの提供もさせて頂きました。おそらく、皆さんが業務や研修課題なので、問題として出されると、よくわからないし、どうしてよいかわからないという状況のもと、ご相談いただいているのでは、と思っております。この指標は、投資判断に使われるもとのであり、考え方自体は一度理解すれば難しくはないのですが、教科書的な説明をきいてもピンとこない方も多いのではないかと思います。「対象期間の各CFの現在価値の総和がゼロになるような割引率」とか説明されても、ハァ、という感じにしかなりません。割引計算は以前の記事で紹介させて頂きましたので、詳細な説明は割愛させて頂きますが、単純に割引計算していけばよいのです。ただ、その割引計算する割引率がIRRそのものであり、皆さんが欲しい答えかと思います。実務的にいえば、エクセル関数でIRRという関数が勝手に計算してくれるので、答え自体は一瞬で出ます。例示キャッシュフロー：１年目：-1000、2年目：＋４００、３年目：＋４００、４年目；＋４００この状態でエクセル関数、IRR（１年目：４年目）＝9.7％と出ます。おそらく、皆さん、この９．７％って、結局何だろう？、と思っているのではないでしょうか？もうちょっと、ひも解いていきましょう。各期間の現在価値を計算します。１年目：‐1,000（そのまま）２年目：＋４００／（1＋9.7％）＝３６４．６３年目：＋４００／｛（1＋9.7％）＊（

こんにちは！キャッシュフローと割引現在価値という２つの考え方をご理解頂けましたので、続いてNPVの説明にしたいと思います。NPVは、Net Present Value, 正味現在価値の略称であり、投資案件などの実行可否判断の評価に用いられること多いです。 また、企業価値・株式価値算定にも用いられます。 計算方法として、現在価値CFであるDCFの合計から初期投資額を差し引いて算出されます。 説明だけでの理解は難しいと思いますので、早速、スライドの数値例をご覧頂ければと思います。 表中の上段部分にてフリーキャッシュフローの計算を行っています。こちらは簡便的に計算したものを記載しておりますが、先ほどのスライドでも説明の通り、CF表の営業活動CFと投資活動CFの合計値から算出されます。 その後、フリーキャッシュフローから割引計算し、現在価値であるDCFを計算します。 この際の割引率は、WACCというものが用いられます。WACCについては、この後のブログで解説していきます。各年度のDCF合計値から０年目である投資額の差し引きを行い、NPVを算出致します。 NPV＞０ということは、当初投資額よりも多くのCF（リターン）がえられるということになるため、投資実行の対象となります。 ちなみに、NPV＝０の場合は、収支ゼロということになりますし、NPV＜０は、投資額の方が大きいということになりますので、投資案件却下もしくは案件撤退というように評価できます。NPVについてもっと詳しく知りたいやお困りごとがある場合には当方出品サービスのご活用のついて、ご検討頂ければ嬉しいです。