米国株が急騰！ドル安加速でユーロドルに反転の兆し？歴史的なユーロ売りポジションに注目｜11月10日 FX相場分析

2026年11月10日（火）

昨日の米国株式市場は、主要3指数がそろって大幅上昇しました。

イラン情勢をめぐる緊張緩和への期待から原油価格が急落し、金融市場では株高・ドル安が進行しています。

その一方、為替市場ではドル円とユーロドルの方向感が乏しく、難しい相場環境が続いています。

特に注目したいのが、歴史的な水準まで積み上がったユーロの売りポジションです。

今後のユーロドルは、これまでの下落トレンドから転換する可能性があると考えています。

米国株が大幅反発！イラン情勢の緊張緩和が追い風

11月9日の米国株式市場は、主要3指数がそろって大幅上昇しました。

・NYダウ：1,104ポイント高

・S&P500：173ポイント高

・NASDAQ：673ポイント高

上昇の背景には、イラン情勢をめぐる地政学的リスクの後退があります。

トランプ大統領は、イランとの協議が進展すれば追加攻撃の可能性は極めて低いとの認識を示しました。

これを受けて原油価格は急落し、WTI原油は86ドル台まで下落しています。

原油高によるインフレ圧力への警戒が和らぎ、投資家のリスク選好が回復したことで、株式市場は大幅な反発となりました。

先週までは株式市場に対する慎重な見方が広がっていましたが、多くの投資家が様子見を続けるなかで急反発した格好です。

金融市場では、悲観的な見方が広がっているタイミングほど、材料ひとつで大きく反発することがあります。

ドル円は158円を中心とした持ち合いが長期化

ドル円は158円付近で推移しており、狭いレンジ相場が続いています。

上値を抑えているのは、160円という重要な節目です。

この水準では日本政府・日銀による為替介入への警戒感が強く、積極的にドルを買い進めにくい状況となっています。

一方、下値では実需のドル買いや投機筋のポジション調整などが支えとなり、円高方向への動きも限定的です。

つまり、上にも下にも進みにくい状態です。

このような相場では、無理に方向性を予測してポジションを持つよりも、明確な動きが出るまで待つことが重要だと考えています。

ユーロドルは下落開始から2カ月。売り圧力に変化の兆し

ユーロドルは9月10日頃から下落基調が続き、約2カ月が経過しました。

現在は1.11ドル付近を下値、1.13ドル手前を上値とするレンジ相場に移行しています。

9月以降のユーロ売りの背景には、ドイツの政局不安やフランスの財政問題、欧州各国への信用不安の波及などがありました。

こうした悪材料を受けて、投機筋はユーロ売りポジションを積み増してきました。

しかし、ここにきて状況が変化しつつあります。

欧州の悪材料が繰り返し報じられても、以前ほどユーロが下落しなくなっているのです。

これは、相場の転換を考えるうえで注目したい変化です。

IMMユーロショートは38.7万枚！売られすぎた相場の特徴

11月3日時点のIMM通貨先物ポジションでは、投機筋のユーロ売りポジションが約38.7万枚に達しています。

買いポジションを差し引いたネットポジションでも約15.8万枚の売り越しとなっており、ユーロ売りへの偏りが非常に大きくなっています。

ここで重要なのは、売りポジションが積み上がるほど、今後の新規売り余力が小さくなる可能性があるという点です。

ユーロがさらに下落するためには、新たな売り手が必要になります。

ところが、多くの投機筋がすでにユーロを売っている場合、追加の売り注文が入りにくくなることがあります。

さらに、相場が反発し始めると、売りポジションを保有している投資家の買い戻しが上昇を加速させる可能性があります。

これはショートカバーと呼ばれる動きです。

もちろん、売りポジションが多いという理由だけで相場が上昇するわけではありません。

しかし、悪材料が出ても下がらなくなった相場では、ポジションの偏りが反転のきっかけになることがあります。

現在のユーロドルは、まさにその可能性を意識したい局面です。

今後の最大の注目材料はイラン情勢

今後の為替市場では、引き続きイラン情勢が大きな変動要因になると考えています。

仮にイランへの攻撃が再開されれば、原油価格が急騰し、地政学的リスクへの警戒からドルが買われる展開も考えられます。

反対に、外交交渉が進展して緊張がさらに緩和すれば、原油価格が下落し、ドル安が進む可能性があります。

特にユーロドルは、すでに大量のユーロショートが積み上がっているため、ドル安材料が出た際の買い戻しに注目しています。

今後のトレード戦略はユーロドルの押し目買いを検討

現在のドル円とユーロドルは、どちらも持ち合い相場となっており、大きな値幅を狙いにくい環境です。

そのなかで、今後はユーロドルの下落局面で少しずつ買いを検討したいと考えています。

ただし、下落しているからという理由だけで安易に買い向かうつもりはありません。

1.11ドル付近の下値支持や反発の強さを確認しながら、無理のないポジションで買い戻しの動きを待つ方針です。

イラン情勢が再び悪化した場合や、レンジ下限を明確に割り込んだ場合には、買いのシナリオを見直す必要があります。

相場が動かないときほど、無理に利益を狙う必要はありません。

大切なのは、次の値動きに備えて市場のポジションと材料を整理しておくことです。

ユーロドルの約2カ月にわたる下落が、このまま続くのか。

それとも歴史的なユーロ売りポジションの買い戻しによって反転するのか。

今後の値動きに注目していきたいと思います。

それでは、本日も頑張りましょう。

※相場分析は2026年11月10日時点の情報に基づくものであり、将来の値動きを保証するものではありません。