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２０２４年　２月９日　金曜日 去年末 テレビ放送　 年末年始　特別番組枠 特集や スペシャル番組や 年一回のみ放送の 多種多様な番組が 重なる事の多くなる テレビ一台 録画機一台では 全く対応出来ない瞬間が 嵐のように押し寄せて来る期間。 それを見越して　と言うか 観たい番組が 重なってしまう事は 一年を通しても多く そこへは 私　結構な贅沢をしています。 インプットの機会ですし 残せる番組は DVDに焼いたりします。 （昔はビデオテープに） そう、 ベータ機器 VHS機器は　今も生きています。 だから、 それを観られる受像機（ブラウン管） これは捨てられません。 年末前に これらの配置換えを行い デジタル受像機と アナログ受像機の 完全配置換えを済ませ 過去の映像を楽しめる 受像機区分を終わらせました。 ８ミリビデオ？ 昔のビデオカメラで撮った 子供達の 入学式とか 卒業式とかの 動画を編集出来る環境は 未だ完成していませんけれど・・。 ベータ機器と VHS機器とを 裏面の 入力 出力で繋ぐ アウトプットから インプットへの 配線関係までは 気力が追い付かず それについては 年月を改めて　と考えています。 ビデオテープに残された 子供達の姿は 当時　幼年期だった頃の 幼い姿ばかりで もう何年も観ていません。 それなりの時期が来れば その画像を観ながら 編集して DVDにでも焼くんでしょうね　私。 それを残しておけば 私が没した時に 子供達が手に取るかも　です。 拒否するかも　だけれど、 最期のプレゼントは いつの日か 用意しておかなければ そんな事を考えています。 そういう事

第３４回：企業価値評価の投資銀行実務 ～ ベータ値この度はお読み頂きまして誠に有難うございます。Taskaruです。本ブログではコーポレート・ファイナンスに関わる話題を幅広く取り上げていきたいと考えています。 さて、前回に引き続き、投資銀行の実務に関連したトピックを紹介して参ります。【前回の記事】今回は、企業価値評価における割引率を設定する際に使われる「ベータ（β）値」について、どのようなものがあるか説明したいと思います。⇒ ①ヒストリカル・ベータ、②バーラ・ベータ、③(Bloombergによる）修正ベータの３つを以下に取り上げて参ります。②については自分の手で計算するのが難しくデータベースによっては取得ができないものになりますが、良く使われるものになります。最初に少し復習になりますが、割引率（WACC）の計算において、パラメーターであるCost of Equity（株主資本コスト）を計算する際に「ベータ値」というものが利用されます。詳細についてはブログ第９回をご参考頂けますと幸いです。一般的には、ベータ値は「株式市場のインデックス（例えば日経平均株価）と個別企業の株価の相関関係を示す指標」であることから、インデックスの変動率と個別株価の変動率の相関係数を計算することで求められます。こうして計算されるベータ値のことは、過去の株価動向に基づくものであることを念頭に、「Historical Beta（ヒストリカル・ベータ）」と呼ばれます。投資銀行の実務においては、この「ヒストリカル・ベータ」ではなく、それ以外の方法によって計算されるベータ値が利用されることも多くあります。まず代表