【ファンダ分析シリーズ⑥】 債券利回りと為替・株・ゴールドのつながりを理解する

ニュースで頻繁に出てくる「10年債利回り」。

これを理解すると、ドルだけでなく株やゴールドの動きも読みやすくなります。

債券価格と利回りの関係

・債券価格が上がる → 利回りは下がる・債券価格が下がる → 利回りは上がる

投資家が安全資産である国債を買いに走ると、価格上昇・利回り低下につながります。

利回り上昇時の典型的な連想

・ドル高方向（高金利通貨としての魅力アップ）・株価には逆風（将来キャッシュフローの割引率が上昇）・ゴールドは売られやすい（利息のない資産の相対的魅力低下）

もちろん状況によって例外もありますが、「利回り上昇＝金融引き締め的な空気」と覚えておくとイメージしやすくなります。

利回り低下時の典型的な連想

・ドル安になりやすい（利下げ期待）・株には追い風になりやすい・ゴールドが買われやすい

景気悪化懸念で「安全資産としての国債」が買われて利回りが下がるケースでは、円やスイスフランも同時に買われやすくなります。

実務的なチェック方法

・10年債利回りのチャートを、ドルインデックスや主要ドルストと見比べる・「利回りと逆に動いている資産」がないか確認し、乖離があれば要注意シグナルとして扱う・FOMC前後は、利回りのトレンド転換が起きていないかを重点的にチェック

利回りを「金利のチャート」として眺めると、FXだけでなく、株やゴールドの動きも一つのストーリーとして繋がって見えてきます。

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