ドル円はついにレンジ下抜け！今週はAI企業決算・日米欧の金融政策・米中間選挙に注目 2026年10月26日（月）相場分析

こんにちは。

10月26日月曜日の相場分析をお届けします。

先週の金融市場では、これまで相場を牽引してきたAI関連株を中心に売り圧力が強まり、為替市場でもリスク回避の動きが見られました。

特に注目したいのが、3週間以上にわたって狭いレンジで推移していたドル円の下落です。

長く続いた持ち合い相場が崩れたことで、今後の相場環境が変化する可能性も出てきました。

さらに今週は、日米欧の金融政策決定会合に加え、巨大IT企業の決算発表が集中します。

そして来週11月3日には、米国中間選挙が控えています。

今週は単純な上昇・下落の予想よりも、投資家が何を警戒し、どのタイミングで資金を動かすのかを見極めることが重要になりそうです。

それでは、先週末の動向から詳しく確認していきましょう。

【先週末の米国株式市場は下落】

10月23日金曜日の米国株式市場は、主要株価指数がそろって下落しました。

・NYダウ：652.82ドル安

・S&P500：39.75ポイント安

・NASDAQ総合指数：53.52ポイント安

特に先週木曜日にはNASDAQ総合指数が大幅下落するなど、AI関連株を中心とする売りが目立ちました。

背景の一つとして考えられるのが、11月3日に予定されている米国中間選挙です。

選挙結果によって議会の勢力図が変化すれば、今後の経済政策やAI関連規制、企業への政策的な支援などに影響が及ぶ可能性があります。

民主党が議席を増やす展開を想定して、一部の投資家が保有ポジションを調整している可能性もあります。

ただし、民主党の勝利がそのままAI開発の減速につながるわけではありません。

重要なのは、選挙によって政策の不確実性が高まることです。

加えて、先週末は原油価格の上昇や米国長期金利の上昇も株式市場の重荷となりました。

これまでAI関連株は強い期待を背景に買われてきましたが、重要イベントを前に利益を確定する動きが強まっていると考えられます。

【AI関連株から資金が移動している可能性】

今回の株価下落で注目したいのは、株式市場全体が一斉に崩れているというよりも、銘柄や業種によって値動きに違いが出ていることです。

これまで大きく上昇してきたAI関連株は、投資家の利益確定売りが出やすい状況にあります。

一方で、相対的に割安感のある銘柄や、安定した収益が期待される業種に資金が移る可能性もあります。

つまり、単純な株式市場からの資金流出だけでなく、市場内部での資金移動が起きている可能性があるということです。

この違いは為替市場を分析するうえでも非常に重要です。

株式市場全体で強いリスク回避が起きれば、円やスイスフランが継続的に買われる展開も考えられます。

しかし、特定の成長株から別の業種へ資金が移っているだけであれば、必ずしも一方的な円高が進むとは限りません。

株価が下がったから円高になる、と単純に判断するのではなく、下落の中身を確認することが大切です。

【ドル円は3週間以上続いたレンジを下抜け】

為替市場では、ドル円の動きに大きな変化が見られました。

ドル円は10月に入ってから方向感に乏しく、狭い値幅での持ち合いが続いていました。

しかし先週木曜日には円高が加速し、金曜日には一時156円08銭付近まで下落しました。

長く続いたレンジを下抜けたことで、テクニカル的には下方向への警戒感が強まったと考えられます。

ただし、ここで重要なのが一目均衡表です。

ドル円は日足の雲の下限付近で下げ止まり、その後は156円台後半まで値を戻しています。

一目均衡表の雲は、相場の方向性や支持・抵抗帯を判断する際に活用される指標です。

今回のように雲の下限で反発した場合、売り圧力がいったん弱まった可能性があります。

一方で、雲の中に価格が位置している間は、方向感が定まりにくくなることもあります。

したがって、今回の反発だけで下落が終了したと判断するのは早いでしょう。

今週のドル円では、157円台を安定して回復できるのか、それとも再び156円台前半に向けて下落するのかが注目ポイントです。

仮に先週安値を明確に下抜ける展開となれば、下落トレンドが強まる可能性があります。

反対に、157円台を回復して底堅い動きが続くようであれば、レンジ下抜けが一時的な動きに終わる可能性もあります。

重要イベントを控えた局面だけに、方向感を決めつけず、価格の動きを確認しながら対応したいところです。

【IMMポジションから読み解く投機筋の動向】

最新のIMM通貨先物ポジションも確認しておきましょう。

10月20日時点の円先物における大口投機筋のポジションは、次のようになっています。

・円ロング：約20万枚

・円ショート：約13万枚

・ネット円ロング：約6万9,900枚

前週と比較して円買い方向へのポジションが増加しており、投機筋の間で円高を意識する動きが強まっていることがわかります。

ただし、IMMポジションには注意点があります。

このデータは特定時点の保有状況を示すものであり、その後の売買や将来の値動きを保証するものではありません。

また、円ロングが増えているからといって、必ずドル円が下落するわけでもありません。

むしろポジションが一方向に偏っている場合、反対方向への値動きによってポジション解消が進み、相場が大きく反発する可能性もあります。

投機筋のポジションは、売買の答えとして使うのではなく、市場参加者がどちらに傾いているのかを把握する材料として活用することが重要です。

【今週は日米欧の金融政策決定会合が集中】

今週は金融政策関連の重要イベントが続きます。

米国では10月27日から28日にかけてFOMCが開催されます。

欧州では10月29日にECBが金融政策を発表する予定です。

そして日本では10月29日から30日にかけて日本銀行の金融政策決定会合が開催されます。

政策金利そのものの判断はもちろん重要ですが、今回注目したいのは今後の金融政策に関するメッセージです。

特にFRBについては、今後の金利見通しやインフレに対する認識が米国債利回りを通じてドル相場に影響する可能性があります。

一方、日銀については追加利上げに関する姿勢や経済・物価見通しが注目されます。

金融政策の結果が事前予想どおりであっても、会見で示される今後の方向性によって為替相場が大きく変動することがあります。

今週は政策金利の変更有無だけでなく、各中央銀行の発言内容にも注意したいところです。

【今週最大の注目はハイパースケーラーの決算】

個人的には、今週の金融市場において金融政策と同じくらい、あるいはそれ以上に重要になる可能性があるのが、巨大IT企業の決算発表だと考えています。

先週はMetaが決算を発表しましたが、今週はAlphabet、Microsoft、Amazonなどの決算が予定されています。

これらの企業は、AIデータセンターへの巨額投資を進めている代表的な存在です。

今回の決算で市場が注目しているのは、単純な売上高や利益だけではありません。

それ以上に重要となる可能性があるのが、フリーキャッシュフローです。

フリーキャッシュフローとは、企業が営業活動によって生み出した現金から、設備投資などに必要な支出を差し引いたものです。

簡単に言えば、事業を維持・成長させるための投資を行った後、どれだけ現金が残るのかを示す指標です。

AIデータセンターの建設には、半導体の購入だけでなく、土地、建物、電力設備、冷却設備などに莫大な資金が必要となります。

AI関連企業は積極的な設備投資を続けてきましたが、今後も同じペースで投資を継続できるかどうかは重要な問題です。

仮に売上高や利益が市場予想を上回っても、設備投資負担の急拡大やキャッシュ創出力の低下が確認されれば、株価が下落する可能性があります。

反対に、投資の拡大と収益成長が両立していることが示されれば、AI関連株への評価が改善する可能性もあります。

つまり、今回の決算で問われているのは、AIへの期待そのものではなく、巨額投資を支える企業の財務体力なのです。

【米国中間選挙を控えたポジション調整に注意】

来週11月3日には、米国中間選挙が実施されます。

米国の政治情勢は、株式市場だけでなく、為替市場や債券市場にも大きな影響を与える可能性があります。

特に今回はAI関連政策、財政政策、規制の方向性などが投資家の関心を集めています。

ただし、選挙結果による相場への影響は、単純に民主党が勝てば株安、共和党が勝てば株高というものではありません。

市場が事前にどのような結果を織り込んでいたのかが重要になります。

例えば、ある結果を予想して投資家が先に売却を進めていた場合、実際にその結果が出ても株価が大きく下がらないことがあります。

むしろ不透明感が解消されたことで買い戻しが進む可能性さえあります。

金融市場では、出来事そのもの以上に、事前の期待と実際の結果との差が値動きを生み出すことがあります。

今週の相場も、この視点から考える必要があるでしょう。

【今週のドル円は無理に方向を決めない】

先週の相場ではAI関連株を中心に大規模なポジション調整が起きました。

しかし、その流れが今週も同じ勢いで継続するかどうかは不透明です。

今週後半には巨大IT企業の決算や日米欧の金融政策が集中し、来週には米国中間選挙も控えています。

そのため、投資家が積極的に新しいポジションを構築するというよりも、重要イベントを待ちながら様子を見る展開になる可能性があります。

ドル円についても、一方向への強い値動きが続くとは限りません。

先週安値を更新するようであれば下落警戒が必要ですが、反対に157円台を回復して底堅さを見せれば、買い戻しが進む可能性もあります。

特に短期売買では、次の3点を意識したいところです。

・先週安値付近で再び売りが強まるのか

・157円台を回復して維持できるのか

・株式市場の下落と円高が連動しているのか

この3点を確認することで、相場の方向性をより冷静に判断しやすくなると考えています。

また、重要指標や金融政策発表の直後はスプレッドが拡大したり、短時間で価格が急変したりすることがあります。

無理に値動きを追いかけるのではなく、損切り位置と許容損失をあらかじめ決めておくことが重要です。

【まとめ：今週は相場の転換点となる可能性】

今週の金融市場では、重要イベントが立て続けに予定されています。

先週のドル円は3週間以上続いた持ち合いを下抜けましたが、日足の一目均衡表では雲の下限付近から反発しています。

ここから再び下落が加速するのか、それとも買い戻しによって持ち直すのかは、今週のイベント結果によって大きく変わる可能性があります。

また、米国株式市場ではAI関連株の調整が続いており、今後の企業決算で巨額のAI投資を支える財務体力が確認できるかどうかが重要になります。

私自身は、今週すぐにAI関連株がV字回復する展開には慎重な見方をしています。

ただし、だからといって株安や円高が一方的に進むと決めつけることも危険です。

重要イベント前のポジション調整と、イベント結果を受けた新しい資金の流れは、必ずしも同じ方向になるとは限りません。

今週は目先の値動きだけで判断するのではなく、その背景にある資金の流れと投資家心理を確認していきたいと思います。

相場が大きく動く局面ほど、事前にシナリオを準備し、感情的な売買を避けることが大切です。

それでは、今週も焦らず、冷静に相場と向き合っていきましょう。

本日もよろしくお願いいたします。

※相場分析は2026年10月26日時点の情報に基づくものであり、将来の値動きを保証するものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いいたします。