シンガポールの変動資本企業 - 現在と未来

シンガポールの変動資本企業-現在と未来

シンガポールが都市国家のウェルスマネジメント業界を後押しするために設計された新しいファンド管理構造を立ち上げた。

この記事では、何が起こったのか、将来がどうなるかについて推測します。

シンガポールは新しいファンド管理構造であるVariableCapitalCompaniesを展開しました。

VCCは、アジアの都市国家に、香港などのライバルに対するウェルスマネジメントの競争力を与えるために開発されたことは間違いありません。

シンガポール金融管理局と会計企業規制庁による可変資本会社フレームワークの正式な立ち上げを記念して、シンガポールのファンド管理にとって重要なマイルストーンとなりました。

市場の反応はすでに信じられないほど前向きです。

 VCCの展開から3か月以内に、41のVCCファンドが立ち上げられました。

以下に概説する無数の理由により、上昇傾向が続くと予想されます。

シンガポールのファンド業界のゲームチェンジャー

実際、VCCが発表されるずっと前から、新しい投資ビークルの金融セクターでは、多くの専門家、業界リーダー、さらにはシンガポールの財務大臣でさえ「ゲームチェンジャー」と表現していました。

一言で言えば、VCCとは何か？

一言で言えば、VCCは、投資ファンドをシンガポールに所在させることを可能にする新しい法的構造です。

シンガポールは、リミテッドパートナーシップ、ユニットトラスト、不動産投資信託など、さまざまな投資ファンドの形態を提供しています。

法人は、企業として、ファンド投資の投資手段としても利用されています。

 VCCの主な目的は、現在のファンドまたは集団投資スキームに見られる既存の課題を克服することです。

たとえば、シンガポールの既存のユニットトラスト、リミテッドパートナーシップ、および企業と比較して、VCCは、分配と投資収益率の両方で前例のない柔軟性を可能にします。

明確な利点

VCCは、その独自の機能の多くにより、ファンドの定住のための理想的な管轄区域としてのシンガポールの競争力を強化します。

第一に、この法律は、VCCが資産と負債を公正価値で測定することを要求しているため、純資産価値でのファンドへの出入りの両方を可能にします。

第二に、VCCは、幅広い投資商品に適した非常に柔軟な構造を持っています。

スタンドアロン・エンティティとして設定することも、その下にいくつかのサブファンドを持つ包括的なエンティティとして設定することもできます。

投資家を保護するために、各サブファンドの資産と負債は互いに分離されています。

プライバシーと自律性を重視する投資家の場合、株主のVCC登録は一般に公開されません。

VCCのもう1つの重要な特徴は、株主の承認を必要とせずに株式の償還と株式資本からの配当金の支払いを可能にし、投資家が投資の流動性を容易にすることです。

株式または負債の分類は、ソルベンシーテストの削除後に影響を与えることはありません。

米国の投資家の場合、VCCはチェックボックス式の選択を可能にし、単一の資産を保有する1人の株主での設立を許可します。

マスターフィーダー構造により、パススルー税の優遇措置が可能になります。

真新しいVCCを組み込むことは、21日以上かかりません。

また、VCCは、既存のファンド構造の再定住を可能にし、プロセスを非常に合理化しました。

国際的な構造に触発

同様の手段が他の法域、特にルクセンブルクのSociétéd'InvestissementàCapitalVariable（SICAV、「可変資本を持つ投資会社」を意味する）、ケイマン諸島の分別ポートフォリオ会社、およびオープンエンド型ファンドに存在します。

実際、国際ファンドコミュニティからのインスピレーションとベストプラクティスがVCCの設計に影響を与えています。

これは完全に新しい構造ではありませんが、既存の構造からの改善です。

 VCCは、これらすべてのファンド構造の最高の機能をカプセル化し、柔軟なフレームワークで魅力的に組み立てます。

私たちが目にするいくつかの重要な影響の源は、確立された地域のイニシアチブに由来しています。

たとえば、統合されたEUの譲渡可能証券への集団投資の事業は、1985年の発足以来、特に成功を収めています。

これにより、ファンドがEU加盟国全体で販売および販売のために登録できるようにする一連の共通の規則および規制が作成されました。

このようなスキームの作成は、投資家と資産運用会社の両方がヨーロッパ全体の金融サービスの単一市場にアクセスするための効果的なメカニズムを提供し、この地域での資金調達を促進しました。 

UCITSフレームワークの投資家保護要件も、投資家に強い魅力をもたらしました。

オフショアの経済的実体要件はより厳しくなりましたが、税源浸食と利益移転プロジェクトや多国間手段、ケイマン諸島の経済的実体法や民間資金法などのグローバルなイニシアチブが導入されました。

 VCCは、メリットを犠牲にすることなく、陸上での代替手段となります。

 13Rや13XなどのシンガポールでのVCCをカバーするための税制上の優遇措置の拡張は、その利点の範囲に重要な税務計画要素を追加します。

全体として、VCCファンド構造全体の追加の商業的実体は、確立された構造の魅力的な代替手段として、国際的なプレーヤーによるさらなる採用への道を開きます。

VCCは、国際的なファンド管理ハブとしてのシンガポールの魅力を高める上で大きな前進であり、国際的なファンド管轄区域における老舗で人気のある企業構造と同等になっています。

今後も、VCCの規模と人気は拡大していく見込みです。

VCCの利点、シンガポールの強固な法的枠組み、透明性のあるビジネス環境、政治的に安定した環境、86のグローバルな二重課税防止条約へのアクセスに加えて、VCCはシンガポールを投資環境の最前線に押し上げています。